Trendvolgend of contrair handelen?
1 januari 2019

Trendvolgend of contrair handelen?

Dit is mijn eerste blog. Ik hoop u via deze weg deelgenoot te maken van mijn passie, “algorithmic trading”. Ik ben er van overtuigd dat er structureel geld kan worden verdiend met een kwantitatieve, statistische benadering van financiële markten. Bij algorithmic trading wordt bij eenzelfde beginsituatie steeds eenzelfde reeks handelingen uitgevoerd. Dit geldt zowel voor de aan- als verkoopbeslissingen. Daarbij spelen emoties geen enkele rol.

Toen ik in 1997, destijds nog aan het Rokin, begon als market maker op de Amsterdamse optiebeurs bestond de handel nog uit “open outcry”. In 2002 ging de handel volledig over van vloer- naar schermhandel. De computer is daarbij een steeds grotere rol gaan spelen in de optiehandel. Tegenwoordig worden aan- en verkoopbeslissingen in de gehele financiële wereld grotendeels bepaald door computers via algoritmen.

Die algoritmen kunnen extreem complex zijn. Mijn ervaring is dat met een klein aantal relatief simpele handelsregels een (buitengewoon) positief resultaat kan worden behaald. Ook hier gaat het bekende KISS-principe op, d.w.z. Keep It Simple, Stupid. In deze en volgende blogs wil ik een aantal eenvoudige handelsregels bespreken. Aan de hand van historische data zal gelijk worden getoetst of het idee het gewenste resultaat oplevert.

Er zal getest worden met data van de Euro Stoxx 50 future (ESTX50). Deze future is zeer liquide en bestaat uit de 50 belangrijkste aandelen van de eurozone. Nederland is vertegenwoordigd met Ahold, ASML, ING, Philips en Unilever. De ESTX50 wordt verhandeld op Eurex van 08.00 uur tot 22.00 uur. De ticksize is 1 punt en de tickwaarde bedraagt € 10 per punt. Tijdens de backtest zal worden afgezien van kosten voor commissie en slippage. De commissiekosten verschillen per broker en zijn dus voor iedereen verschillend. Slippage is het verschil tussen de theoretische prijs en de werkelijk gehandelde prijs. Dit verschil wordt voornamelijk bepaald door de spread. Door een zeer liquide instrument te handelen, zoals de ESTX50, worden deze kosten tot een minimum beperkt. Bovendien zal er meestal niet zo frequent gehandeld worden dat het afbreuk doet aan de conclusie van de backtest.

In deze blog wil ik eens kijken naar de verschillen tussen trendvolgend en contrair handelen. In het algemeen is het lonend om op lange termijn met de trend mee te handelen. Maar is dit ook zo als we naar een kortere tijdsperiode kijken? Algorithmic trading is in eerste instantie handelen. Dit is een andere tak van sport dan beleggen. Diverse van mijn handelssystemen zitten slechts enkele dagen tot hooguit een week in de markt. Bovendien wordt er slechts gehandeld op dagbasis (veelal op het slot). Ik zal daarom, op dagbasis, het volgende testen:

Trendvolgend:

Contrair:

De resultaten zijn als volgt:

Een korte uitleg van de gehanteerde begrippen:

Voor de volledigheid hierbij het resultaat bij “Buy and Hold”:

In 17,5 jaar is de ESTX50 future 1.414 punten gedaald van 4.862 naar 3.448. Dit is een verlies van ruim 29%.

Uit de backtest resultaten blijkt duidelijk dat op korte termijn contrair handelen veel meer oplevert dan trendvolgend handelen. Trendvolgend handelen is zelfs helemaal niet rendabel, ongeacht het aantal handelsdagen dat de positie wordt aangehouden. Bovendien is het risico (de maximale drawdown) bij contrair handelen veel lager dan bij trendvolgend handelen. In beide gevallen is handelen op basis van de “first profitable close” (1st “+”in 5) de beste keuze. Ruim 77% van alle transacties wordt zelfs met winst afgesloten bij contrair handelen. Bovendien levert het in dit voorbeeld ook structureel meer rendement op dan een Buy and Hold strategie.

Dit is slechts een eenvoudig voorbeeld. Het geeft wel aan dat met behulp van enkele simpele handelsregels en statistiek keuzen gemaakt kunnen worden die de kwaliteit van onze trades enorm kunnen verbeteren.